Los precios del oro han superado los $4,000 por onza, respaldados por "riesgos geopolíticos, incertidumbres fiscales y amenazas a la independencia de la Fed", pero HSBC prevé un posible máximo para el metal precioso.

El banco indicó que los repuntes podrían "continuar hasta 2026 con apoyo de compras del sector oficial", pero espera que el auge "disminuya en la segunda mitad de 2026, con el fin del ciclo de recortes de la Fed, baja demanda física y aumento de suministro".

HSBC señaló que el oro ha "alcanzado una serie de nuevos máximos históricos en términos reales y nominales" y "seguirá subiendo en 2026".

El repunte, indicó, está impulsado por una "poderosa mezcla de compras de refugio seguro y aversión al riesgo", favorecido por "la debilidad del USD, incertidumbre económica y política, y más recientemente amenazas a la independencia de la Fed y el cierre del gobierno de EE.UU."

El banco agregó que los crecientes déficits fiscales en EE.UU. y otras naciones están fomentando la demanda de oro y pronosticó un rango de negociación volátil de "USD4,050-3,700/oz" para el resto de 2025, ampliándose a "USD4,400-3,600/oz" el próximo año, con "precios alcanzando su máximo en la primera mitad de 2026".

Sin embargo, HSBC advirtió que si se realizan menos recortes de tasas que los proyectados por la Fed este año y el próximo, esto "tiene el potencial de al menos frenar el repunte".

Espera precios de cierre de año de "USD3,950/oz para 2025 y USD3,800/oz para 2026".

El banco señaló que "las compras del sector oficial son una piedra angular del repunte", pero observó que "los precios elevados están fomentando mayor oferta y reduciendo la demanda física".

Añadió que "la producción minera parece destinada a aumentar" mientras que "los altos precios están erosionando fuertemente la demanda de joyería y monedas en países consumidores clave".