Los 10 proyectos de oro y plata con mayor capex que entrarán en producción en los próximos años avanzan en México con miras a iniciar operaciones entre 2026 y 2032, pese a la incertidumbre regulatoria, los tiempos de tramitación ambiental y la necesidad de permisos clave para destrabar decisiones finales de inversión.

En conjunto, estos desarrollos representan inversiones estimadas por US$8.446 millones y podrían convertirse en la principal fuente de crecimiento de la producción mexicana de metales preciosos durante la próxima década, según la base de datos de BNamericas. La cartera incluye desarrollos brownfield, nuevas minas subterráneas y proyectos de gran escala distribuidos en Durango, Sinaloa, Chihuahua, Guerrero, Jalisco, Baja California y Zacatecas.

Los primeros proyectos de esta cartera en incorporarse a la producción serán La Preciosa, de Avino Silver & Gold Mines, cuya puesta en marcha está prevista para el cuarto trimestre de 2026, y Panuco, de Vizsla Silver, proyectado para el tercer trimestre de 2027. Posteriormente se sumarían Los Ricos Sur, Ana Paula y Cordero, que figuran entre los desarrollos más avanzados del grupo y apuntan a iniciar operaciones antes del cierre de la década.

La concentración de la inversión también es significativa. Solo El Arco, La Colorada Skarn y Santo Tomás reúnen cerca de US$5.900 millones en inversiones proyectadas, equivalentes a alrededor del 70% del capital comprometido en la cartera identificada. Estas iniciativas figuran entre las mayores apuestas mineras actualmente en desarrollo en México y concentrarán buena parte de la inversión sectorial prevista para los próximos años.

En plata, el pipeline más relevante está encabezado por La Colorada Skarn, Cordero, Panuco y La Preciosa. Los cuatro proyectos destacan por la magnitud de sus recursos, sus proyecciones de producción y su potencial para reforzar la posición de México como uno de los principales productores mundiales del metal durante la próxima década.

En oro, sobresalen El Arco, Ana Paula, Los Ricos Sur y Metates, junto con otros desarrollos que avanzan en distintas etapas de ingeniería, permisos y financiamiento. Sin embargo, al igual que ocurre en otros segmentos de la minería mexicana, la materialización de esta nueva ola de inversiones dependerá en gran medida de la obtención de autorizaciones ambientales, decisiones finales de inversión y la ejecución de infraestructura estratégica.

En esta lista de los 10 proyectos con mayor capex asociados a oro y plata que entrarán en producción en los próximos años se incluyen El Arco y Santo Tomás, aunque ambos son desarrollos cuyo metal principal es el cobre. Su incorporación responde a que contemplan la producción de oro y plata como subproductos relevantes y, sobre todo, a la magnitud de sus inversiones, que en conjunto superan los US$4.000 millones y representan una porción significativa del capital comprometido en la cartera analizada.

La Preciosa

La Preciosa, de Avino Silver & Gold Mines, se perfila como el primer proyecto de esta cartera en iniciar producción, con entrada en operación prevista para el cuarto trimestre de 2026. El desarrollo brownfield en Durango contempla una inversión estimada de US$327 millones y aprovecha la infraestructura existente del distrito minero Avino, adquirido por la compañía en 2022. Su cercanía a las operaciones actuales permite reducir parte de los requerimientos de infraestructura y acelerar el desarrollo del activo.

Según la actualización de reservas y recursos publicada en abril de 2026, el proyecto cuenta con reservas probadas y probables de 11Mt que contienen 72 millones de onzas de plata y 128.000oz de oro. Además, registra recursos medidos e indicados por 158 millones de onzas de plata y 287.000oz de oro. En febrero de 2025, el CEO de Avino, David Wolfin, informó que la compañía alcanzó a principios de 2024 un acuerdo de uso de tierras a largo plazo con una comunidad local, lo que permitió completar obras en superficie, construir instalaciones y transportar y procesar material superficial en el molino Avino.

Panuco

El proyecto Panuco, de Vizsla Silver, ubicado en Sinaloa, avanza hacia su desarrollo como futura operación subterránea de plata y oro con una inversión estimada de US$224 millones. La compañía adjudicó recientemente a FLSmidth un contrato para el suministro de equipos críticos de procesamiento, incluidos trituración, molienda, espesamiento, circuitos Merrill-Crowe y refinación. La planta fue diseñada para una capacidad inicial de 3.300t/d, con una expansión prevista a 4.000t/d y futuras modificaciones para incorporar la mina Napoleon durante el cuarto año de operación.

De acuerdo con el estudio de factibilidad publicado en noviembre de 2025, Panuco podría producir en promedio 17,4 millones de onzas equivalentes de plata al año durante una vida útil inicial de 9,4 años, con una producción promedio superior a 20 millones de onzas equivalentes anuales durante los primeros cinco años. La evaluación económica arrojó un valor presente neto después de impuestos de US$1.800 millones, una tasa interna de retorno de 111% y un período de recuperación de siete meses. Vizsla prevé alcanzar la primera producción de plata el segundo semestre de 2027.

La compañía continúa avanzando mediante una estrategia paralela de desarrollo minero y exploración distrital, respaldada por una posición de caja superior a US$450 millones, que le permite afirmar que el proyecto está completamente financiado. Sin embargo, la decisión final de construcción sigue condicionada a la obtención de los permisos regulatorios necesarios, incluido el permiso ambiental MIA esperado para mediados de 2026, además de la conclusión de la ingeniería de detalle y la contratación de obras y servicios requeridos para iniciar la construcción de la mina.

Los Ricos Sur

GoGold Resources aprobó la construcción del proyecto minero subterráneo Los Ricos Sur, en Jalisco, tras recibir las últimas autorizaciones ambientales federales de la secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales (Semarnat). La decisión habilita el inicio formal de las obras y marca el paso de la etapa de ejecución temprana a la construcción plena de uno de los proyectos mineros más avanzados de México. El directorio de la compañía aprobó la inversión definitiva una vez obtenidos todos los permisos requeridos.

El estudio de factibilidad contempla un capex de aproximadamente US$227 millones para desarrollar una mina subterránea con capacidad de procesamiento de 2.000t/d. La construcción demandará cerca de 24 meses, por lo que la empresa alcanzaría la primera producción en 2028. Antes de obtener la autorización final, GoGold ya había avanzado en ingeniería detallada, adquisición de equipos críticos, diseño de mina y planta, además de acuerdos para el suministro eléctrico y la contratación de servicios mineros subterráneos.

Los Ricos Sur producirá principalmente plata y oro, con cobre como subproducto, durante una vida útil estimada de 15 años. Según el estudio de factibilidad publicado en enero de 2025, el proyecto generará alrededor de 41,1 millones de onzas de plata, 423.600oz de oro y 11,2 millones de libras de cobre, respaldadas por reservas probadas y probables de 10,2Mt con una ley promedio de 275,7g/t de plata equivalente. La aprobación definitiva también es vista como una señal del destrabe regulatorio que impulsa nuevas inversiones mineras en México.

Ana Paula

El proyecto aurífero Ana Paula, de la canadiense Heliostar Metals, ubicado en Guerrero, avanza en una reingeniería que transformó su diseño original de mina a cielo abierto a una operación subterránea. La empresa proyecta iniciar la construcción de Ana Paula en 2027 y comenzar la producción en 2028, según indicó su gerente general, Manuel Encinas, en entrevista con BNamericas. El yacimiento está llamado a convertirse en el principal motor de crecimiento de la compañía y sería clave para elevar su producción consolidada hacia unas 300.000oz anuales a fines de la década.

De acuerdo con la evaluación económica preliminar (PEA) más reciente, Ana Paula requeriría una inversión inicial de US$300,1 millones para desarrollar una mina subterránea con capacidad de procesamiento de 1.800t/d. El proyecto contempla la producción de doré de oro mediante un circuito integrado por gravedad, flotación, oxidación biológica (BIOX) y lixiviación CIL, con recuperaciones metalúrgicas promedio cercanas al 90%. Los recursos medidos e indicados ascienden a 742.000oz de oro con una ley promedio de 5,40g/t, además de 514.000oz clasificadas como inferidas.

En el frente regulatorio, Heliostar indicó a BNamericas que el proyecto cuenta con los permisos previamente obtenidos para su desarrollo, aunque la modificación del diseño minero obliga a actualizar parte de la documentación ambiental asociada a la nueva configuración subterránea. La principal traba actualmente no radica en la obtención de permisos, sino en la optimización técnica y económica derivada de la reingeniería del proyecto. Paralelamente, la compañía continúa avanzando en estudios de ingeniería y factibilidad que respaldarán la decisión final de inversión antes del inicio de la construcción.

Cordero

El proyecto Cordero, de Discovery Silver, continúa avanzando en las áreas de permisos, financiamiento y actualización técnica mientras la compañía busca reducir riesgos antes de iniciar su desarrollo en Chihuahua. La empresa trabaja en la actualización de los costos de capital y operativos de la factibilidad de febrero de 2024 para reflejar el entorno actual de precios, además de evaluar alternativas de suministro energético, incluida una planta de generación a gas natural en sitio. La aprobación de la Manifestación de Impacto Ambiental (MIA) por parte de Semarnat sigue siendo el principal hito regulatorio pendiente para destrabar la siguiente etapa del proyecto.

Cordero es considerado uno de los mayores depósitos de plata no desarrollados del mundo, con reservas de 302 millones de onzas de plata, 840.000oz de oro, 5.200 millones de libras de zinc y 3.000 millones de libras de plomo. El estudio de factibilidad publicado en febrero de 2024 estimó una producción promedio de 37 millones de onzas equivalentes de plata por año durante los primeros 12 años de operación y una vida útil total de 19 años. Asimismo, el estudio calculó un valor presente neto después de impuestos de US$1.200 millones y un capex inicial de US$606 millones.

La compañía mantiene conversaciones con autoridades mexicanas para completar los permisos requeridos y con operadores de una planta local de tratamiento de agua para asegurar el suministro hídrico del proyecto. Discovery prevé destinar entre US$90 millones y US$100 millones a Cordero durante 2026, gran parte asociados al avance de permisos y al pago de derechos vinculados al cambio de uso de suelo una vez obtenida la MIA. De acuerdo con la empresa, una actualización de los costos del proyecto se divulgaría entre tres y seis meses después de la aprobación ambiental, mientras continúa definiendo la estrategia de financiamiento y el cronograma definitivo de desarrollo.

Orisyvo

El proyecto aurífero Orisyvo, ubicado en Chihuahua y propiedad al 100% de Fresnillo plc, continúa avanzando en etapa de prefactibilidad como uno de los principales activos de crecimiento de la compañía. El yacimiento alberga recursos indicados e inferidos por 9,6 millones de onzas de oro y 12,7 millones de onzas de plata. La empresa evalúa desarrollar una mina subterránea de gran escala enfocada en las zonas de mayor ley, junto con una planta de procesamiento y un depósito de jales asociado.

Fresnillo completó estudios de prefactibilidad nivel A durante el primer semestre de 2025 y actualmente somete el proyecto a revisiones externas para optimizar costos de capital y operación. La iniciativa contempla una capacidad de procesamiento cercana a 8.000t/d y un capex preoperativo estimado de US$350 millones. La empresa también ha logrado mejoras en las recuperaciones metalúrgicas mediante pruebas enfocadas en tecnologías avanzadas para tratar minerales refractarios, fortaleciendo así la viabilidad económica del desarrollo.

Aunque Fresnillo no ha comunicado una fecha definitiva para el inicio de producción, la compañía mantiene evaluaciones técnicas y económicas antes de solicitar la aprobación final de inversión. El proyecto requiere infraestructura significativa, incluidos caminos, acceso a tierras, campamentos, instalaciones de procesamiento y almacenamiento de jales. Asimismo, continúa avanzando en la obtención y optimización de permisos ambientales y de desarrollo necesarios para una futura construcción, mientras prioriza la reducción de riesgos y la maduración regulatoria del activo.

Metates

El proyecto aurífero Metates, de Chesapeake Gold en Durango, permanece en etapa de prefactibilidad, por lo que la empresa aún no ha solicitado los principales permisos para su construcción. De acuerdo con su reporte técnico, antes del desarrollo deberá obtener autorizaciones como la Manifestación de Impacto Ambiental (MIA), el cambio de uso de suelo, permisos municipales, la liberación arqueológica del INAH y otras aprobaciones para infraestructura. Chesapeake estima que la tramitación ambiental puede tomar entre 12 y 18 meses una vez iniciado el proceso.

En el frente legal, Chesapeake mantiene un litigio por la concesión San Vicente 3, incorporada al proyecto Metates. La minera sostiene que cumplió con las obligaciones de exploración y que la autoridad minera canceló el título sin seguir el procedimiento legal correspondiente. Tras un fallo adverso del Tribunal Federal de Justicia Administrativa en 2024, la empresa presentó una apelación y advirtió que una pérdida definitiva de la concesión podría afectar materialmente tanto los recursos minerales estimados como el plan de desarrollo del proyecto.

Respecto del desarrollo técnico, Chesapeake continúa avanzando en el estudio de prefactibilidad (PFS), previsto para 2026, apoyada en su tecnología propia de lixiviación oxidativa para minerales sulfurados, diseñada para reducir el capex, los costos operativos, el consumo de agua y energía, y la huella ambiental frente a esquemas convencionales. La compañía no ha divulgado una fecha estimada para el inicio de la construcción ni para el comienzo de la producción comercial, ya que ambas dependerán de la conclusión de la PFS, la obtención de permisos y la resolución de los asuntos legales pendientes.

El Arco

El Arco, de Grupo México, sigue siendo uno de los proyectos mineros más relevantes de México.

Southern Copper mantiene la iniciativa en etapa de ingeniería detallada y ha estimado inversiones por US$2.900 millones. La compañía proyecta una producción anual cercana a 190.000t de cobre y 105.000oz de oro una vez que el proyecto entre en operación hacia 2030, aún sin confirmación.

El activo, ubicado en la zona central de la península de Baja California, cuenta con más de 1.230 millones de toneladas de reservas de sulfuros con una ley promedio de 0,40% de cobre y 141 millones de toneladas de material lixiviable con una ley de 0,27%.

El proyecto contempla una mina a cielo abierto asociada a una concentradora con capacidad combinada de 120.000t/d y una operación SX-EW de 28.000t/a. La compañía indicó que sigue desarrollando la ingeniería detallada de la concentradora, la planta SX-EW, las instalaciones de desalinización, la infraestructura logística y el suministro eléctrico.

No obstante, su desarrollo continúa condicionado a la interconexión eléctrica de la península de Baja California con el resto del país, una responsabilidad que recae en la Comisión Federal de Electricidad.

La empresa ha señalado que, bajo el marco constitucional mexicano, el avance del proyecto depende de acciones gubernamentales para garantizar dicha infraestructura, convirtiéndolo en uno de los ejemplos más claros de cómo los desafíos de permisología e infraestructura siguen influyendo en el calendario de las grandes inversiones mineras del país.

Santo Tomás

El proyecto cuprífero Santo Tomás, de Oroco Resource, continúa avanzando en Sinaloa con nuevos hitos regulatorios y técnicos. En 2025, la empresa obtuvo una resolución favorable de Semarnat para ejecutar actividades de exploración sin requerir una autorización de impacto ambiental específica para esa etapa. La iniciativa también fue incorporada al programa regional Plan Sinaloa.

La evaluación económica preliminar (PEA) actualizada de 2024 contempla una inversión inicial de US$1.103 millones para desarrollar una mina a cielo abierto con una vida útil de 22,6 años. El plan considera una planta de flotación convencional con capacidad de procesamiento de 60.000t/d, ampliable a 120.000t/d en el octavo año. El capital de sostenimiento y expansión alcanzaría US$1.730 millones.

La operación produciría cobre como metal principal y recuperaría molibdeno, oro y plata como subproductos mediante el proceso de flotación. En 2026, Oroco inició la fase 2 de perforación para respaldar un estudio de prefactibilidad (PFS) previsto para 2027. Considerando que la PEA contempla dos años de construcción posteriores a la decisión de desarrollo, el inicio de producción podría ocurrir hacia fines de la década o inicios de la siguiente, sujeto a permisos, financiamiento y una decisión final de inversión.

La Colorada Skarn

La Colorada Skarn, de Pan American Silver, se perfila como uno de los proyectos de plata más importantes del mundo tras la actualización de su evaluación económica preliminar (PEA) publicada en marzo de 2026. El plan contempla desarrollar de manera simultánea nuevas vetas de alta ley descubiertas en el sector oriental de Candelaria y las zonas de mayor ley del depósito skarn, apoyadas por la construcción de una nueva planta de procesamiento de 15.000t/d. La inversión inicial estimada alcanza US$1.900 millones, dentro de un gasto total de capital de vida mina de US$3.200 millones. Actualmente, la compañía prevé iniciar en 2026 las obras preparatorias para una rampa de acceso desde el nivel 588, considerada crítica para el desarrollo del proyecto.

En materia de permisos, Pan American señaló que no requiere autorizaciones adicionales para avanzar con la rampa del nivel 588 que permitirá el acceso inicial al depósito skarn. Sin embargo, aún deberá tramitar permisos para componentes clave del desarrollo, incluidos los nuevos piques de producción y ventilación, la planta de procesamiento y las expansiones de las instalaciones de jales. La empresa destaca que el uso de un método convencional de minería subterránea de barrenos largos reduce riesgos técnicos frente a alternativas consideradas en estudios previos y facilita el avance gradual del proyecto mientras continúan los trabajos de exploración y desarrollo.

La iniciativa tiene potencial para convertirse en una de las mayores minas de plata del mundo por producción anual. La operación expandida de La Colorada podría alcanzar una producción promedio de 19,1 millones de onzas anuales de plata durante el período de mayor rendimiento, entre 2034 y 2038, combinando el aporte del proyecto skarn y de la mina de vetas existente. Esta escala superaría la producción de la mayoría de las minas primarias de plata actualmente en operación a nivel global. El proyecto contempla una vida útil de 37 años, un valor presente neto después de impuestos de US$2.600 millones y una tasa interna de retorno de 17%, mientras que perforaciones recientes fuera de los modelos de recursos actuales sugieren potencial para ampliar recursos y extender la producción futura.