Sierra Madre Gold and Silver completó la adquisición de la mina de plata Del Toro, en Zacatecas, a First Majestic Silver, fortaleciendo su estrategia de crecimiento en México mediante la expansión de La Guitarra y la incorporación de un segundo centro operativo de escala relevante.

La transacción, anunciada inicialmente en diciembre de 2025 y que constituye un paso clave para diversificar la base de activos de Sierra Madre, se cerró mediante un pago inicial de US$20 millones en efectivo y la emisión de 10,87 millones de acciones de la compañía. El acuerdo contempla además pagos futuros vinculados a hitos operativos y de recursos que podrían elevar significativamente el valor total de la operación.

La adquisición transforma el perfil de Sierra Madre, que hasta ahora había concentrado su crecimiento en la mina La Guitarra. En abril, la empresa indicó que buscaba replicar en Del Toro el modelo aplicado en La Guitarra, donde reinició la producción comercial en enero de 2025 tras varios años de inactividad.

En un comunicado, el presidente ejecutivo de Sierra Madre, Alexander Langer, afirmó: "La adquisición de Del Toro marca un paso importante para Sierra Madre Gold and Silver mientras avanzamos hacia una producción de plata de nivel medio".

Añadió que "un activo previamente productor de esta escala es una incorporación complementaria a nuestra cartera de plata enfocada en México" y que el foco inmediato estará en un programa de perforación de aproximadamente 30.000m destinado a ampliar recursos y respaldar una estimación actualizada antes de evaluar un posible reinicio de la mina.

De una operación a una plataforma

La adquisición refuerza una estrategia de "doble vía": aumentar la capacidad de La Guitarra mientras se incorpora una segunda plataforma productiva. La expansión de La Guitarra busca elevar gradualmente la capacidad de procesamiento de 500t/d a entre 1.200t/d y 1.500t/d hacia 2027, con una primera fase prevista para finales del segundo trimestre de 2026.

En ese contexto, Del Toro aporta una nueva fuente potencial de producción y una mayor diversificación geográfica y operativa. Ubicada en el distrito de Chalchihuites, en Zacatecas, la mina fue uno de los activos históricos de First Majestic y cuenta con infraestructura existente, un factor que Sierra Madre considera clave para acelerar una eventual reactivación.

La compañía señaló que el programa de exploración buscará expandir los recursos minerales antes de tomar decisiones sobre el reinicio de las operaciones. Langer sostuvo que la empresa observa "un potencial significativo de crecimiento en Del Toro, tanto por la expansión de recursos como por el potencial de reinicio".

Financiamiento y metas de largo plazo

El cierre de la compra estuvo acompañado de una colocación privada que recaudó CA$57,5 millones mediante la emisión de 44,2 millones de recibos de suscripción. Los fondos se utilizarán para financiar la adquisición y respaldar las actividades de exploración y desarrollo en Del Toro.

La estructura del acuerdo refleja la apuesta de Sierra Madre por capturar valor adicional del activo. Además del pago inicial, la empresa deberá desembolsar US$10 millones adicionales dentro de los 18 meses posteriores al cierre. También existen pagos contingentes de US$10 millones cada uno si logra demostrar recursos por al menos 100 millones de onzas equivalentes de plata dentro de cuatro años o si alcanza una producción comercial de 4.000t/d durante 30 días consecutivos dentro de cinco años.

Para First Majestic, la operación mantiene un vínculo con el desempeño futuro de Del Toro. Tras el cierre, la compañía pasó a controlar aproximadamente el 24,8% de Sierra Madre y estará sujeta a restricciones escalonadas para la venta de las acciones recibidas como parte de la transacción.

La concreción de la compra marca un hito para Sierra Madre en un momento en que busca dejar atrás su condición de operador de un solo activo. Con la expansión de La Guitarra en marcha y el desarrollo de Del Toro por delante, la compañía entra en una nueva etapa en la que el desafío será ejecutar simultáneamente ambos proyectos y convertir esa mayor escala en crecimiento sostenido de producción y flujo de caja.